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阳光照明LED业务销量未来2年仍有望快速增长

浏览2241次 时间:2018年08月10日 11:43
LED业务销量未来2年仍有望快速增长
受益于led照明需求的高速增长和公司的提前布局,过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%,2015年销量达2亿只。2015年LED照明占公司营收比重达74%,已经成为一家以LED业务为主的公司。虽然全球LED照明渗透率从2009年的1.5%上升至2015年的27.2%,我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。阳光LED的技术和质量较好,新客户开拓得力,我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50%以上的快速增长。
公司LED均价降幅今年有望缩窄至15%
LED照明销量的快速增长主要受均价下跌推动。今年2月中国取代40wTIon:underline;'>白炽灯的LED灯泡价格比2年前下跌58%至约25元人民币,取代60w白炽灯的LED灯泡价格下跌49%至约60元人民币。阳光过去3年LED照明均价年跌幅均在30%左右。由于目前LED产品的流明均价已经低于节能灯,且今年以来均价同比降幅显著缩窄至20%以内,我们预计阳光照明LED销售均价2016年下降约15%,相比前几年明显减小。
预计节能灯销售下滑对整体营收的拖累将越来越小
受照明行业需求向LED照明升级影响,节能灯被快速替代,销量连年下滑。
阳光节能灯销量2015年同比下降34%,和行业同步。我们估计未来几年销量仍将快速下降,直至基本被替代。但2015年节能灯占公司营收比重已经降至25%,其营收下降对公司的影响应会越来越小。该业务营收虽然下滑,但由于竞争更缓和,我们预计毛利率将稳定。

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